大连大豆期货和现货价格关系研究#聚庞财经

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摘要:聚庞财经分享大连大豆期货和现货价格关系研究一.基差理论（一）价格构成理论商品期货是用保证金交易的、实行每日结算的标准化远期合约，在到期日也和远期一样，可以交割实物商品。交割的存在使得期货价格必然以现货商品的价值为基础，交割是期现货市场联系的纽带。关于商品期货价格的构成，A?马歇尔、J?M?凯恩斯、J?R?希克斯、H?沃金和PaulA?萨缪尔森等经济学大师都在自己的著作中作过论述。尽管他们对期货价格的组成部分的认识存在一些分歧，但在现货价格是期货价格形成的基础这一点上是一致的，随着期货市场理论的发展和完善，关于期货价格的组成的认识也逐渐统一。一般认为，若期货市场为无恶意炒作和信息误导的正常市场，则商品期货价格由以下四个部分组成：1．标的商品的生产成本。生产期货标的商品的物质资料和劳动报酬的总和，是商品期货价格的基本组成部分。生产成本的大小决定了商品价值量的大小，商品价值量的大小决定了商品价格的高低，商品价格的高低决定了期货价格的高低，因而生产成本水平在很大程度上决定了期货价格的水平。2．持有商品的期间费用。把现货保存到交割日并实施交割，持有成本必然进入期货的价格中，由期货的买方承担期间将产生持有成本，包括：仓储费、商品运杂费、持有现货的机会成本、持有现货的便利收益和风险补偿。3．期货交易成本。前面两个组成部分是期货价格的物质承担者，是预期的现货价格。期货交易本身产生的费用也需要期货价格来补偿，否则期货市场将无法运行。这些费用包括佣金、交易所管理费、保证金利息。4．预期利润。任何投资都有一个期望的利润，期货业由于它的风险较高，需要一定的风险报酬，所以利润率高

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