企业并购投资决策中实物期权的运用

专业资料 > 经管营销 > 金融&投资 > 文档预览

5 页 1492 浏览 3 收藏 4.9分

摘要:www.dianjinren.com企业并购投资决策中实物期权的运用一、引言由于并购中存在信息的不确定性、法律的不确定性、产业的不确定性、政府行为的不确定性、市场的不确定性以及财务的不确定性，这些动态不确定的环境正是企业的并购决策的必要条件，这也使得并购的收益并不确定。因为进行并购会产生不可逆的成本，所以进行并购的决策方就需要寻找最优的决策时机，以获得最大的收益。并购的上述特性使其具有了实物期权投资的特点。二、实物期权理论实物期权是金融期权理论对实物资产在期权上的延伸，是对实物资产内涵的扩大，彰示了项目管理者的权利。实物期权作为非金融期权，其标的资产是某个项目，由于不需要交易，而是项目管理者的选择权，所以并不存在所谓的交易市场。所以，“实物期权是在预定的时间（期权的有效期）内，以预定的成本（称为执行价格）采取行动（如延迟、扩展、收缩、放弃等）的权力，而非义务”。概括的来讲，实物期权是将金融期权的原理应用到企业的经营管理中，使决策者可以根据未来市场情况安排和改变决策的选择权。这种企业的决策方法具有期权的灵活性特征。实物期权有如下独有的特征：（一）先后关联性在大多数场合，企业所拥有的各种实物期权之间存在着先后关联性，即一个实物期权的执行价值不仅仅取决于自身的特征，而且与其他尚未执行的实物期权的价值有关。（二）非独占性在很多的场合，多个竞争者可能同时拥有一个投资机会，其执行价值对于可共享的实物期权来说将不再是标的执行价格与资产价格之间的差额，而是与竞争对手可能的反应有www.dianjinren.com关。所以，实物期权的非独占性相当于其竞争性。（三）非交易

温馨提示：当前文档最多只能预览 5 页，若文档总页数超出了 5 页，请下载原文档以浏览全部内容。

下载文档到电脑，方便使用

下载文档

当前文档最多只能预览 5 页
还有 2 页可预览，继续阅读

本文档由匿名用户于 2021-09-09 15:34:41上传分享

下载原文档(28.67 KB)

你可能在找

公司财务部年度总结：如何提高企业资金使用效率？

然而，我们也意识到，在当前市场竞争激烈的环境中，提高企业资金使用效率仍然是我们需要不断努力的目标。本文将从以下几个方面探讨如何进一步提高企业资金使用效率。 2.合理安排供应商支付时间，并与供应商建立长期合作关系，以获得更好的价格和支付条件。3.加强对库存物资和生产计划等方面的控制，并根据实际需要合理安排采购计划。第二、提升投资决策能力投资决策是企业进行长远规划时必须考虑到的因素之一。良好的投资决策能够帮助企业有效利用资源，并提高企业的经济效益。

4.8 分 12 页 | 15.62 KB | 2023-08-03 00:11
村农村小微权力清单

一、权力清单篇xx镇xx村农村小微权力清单（1）一级目录二级目录序号规划编制1村经济和社会发展规划，年度及中长期工作计划2村庄建设规划3村民自治、村规民约和村经济合作社章程修订4村级财务预决算5村集体经济项目立项、承包和招投标方案，资产处置及集体资产、资源的承包、租赁，村级收益分配，股份合作制改革，村集体企业的改制方案6大额资金使用7集体举债和利息标准，村干部误工报酬、招待费、通讯费等非生产性开支项目方案8宅基地的安排和使用，征用、征收土地及其各项补偿费分配使用，村公益事业一事一议筹资筹劳方案9其他重大事项10发展党员11组织关系迁移12招聘人员13点工用工14各类先进申报15工程项目管理16村重包工程招投标管理17村重包工程项目变更管理

4.8 分 91 页 | 541.50 KB | 2020-11-21 05:31
二元期权定制功能论经济大幅回落

期权自由定制服务是Marketspulse推出的一项全新功能，这一举措为提供了全新的功能，使其平台客户可自由的定制适合其自身的投资组合。领先的企业级二元期权平台解决方案提供商MarketsPulse，在其平台解决方案上推出了全新的功能–期权自由定制，这是二元期权平台行业中全新的功能。二元期权交易者可使用此功能来自由的定义其投资组合，用户可以通过设置不同的参数如期权种类，收益率和到期时间（从秒到小时不等）等快速进行产易并自由设定投资组合。

4.9 分 19 页 | 71.68 KB | 2021-09-13 00:43
江西会计基础会计对象-基础假设-会计基础

四、会计对象会计对象是指会计核算和监督的内容（可以把会计对象的内容概括为生产经营过程中的资金运动）注：资金运动包括各特定对象的资金投入、资金运用、资金退出江西会计网www.accjx.com江西会计网资金投入包括企业所有者投入的资金（企业所有者权益）和债权人投入的资金（债权人权益既负债）两部分（二）资金的循环和周转资金的循环和周转分为采购、生产、销售三个阶段江西会计网www.accjx.com（三）资金退出包括偿还各项债务、上缴各项税金、向投资者分配利润等，使得这部分资金离开本企业，退出本企业的资金循环与周转。

4.8 分 23 页 | 511.96 KB | 2021-10-26 04:02
展厅设计公司资本运营的方式

比方说医药器械展，公司上市作为资本运作的手段，就包含了对上市公司的规模、股权总量及其分散、法人治理结构、上市前三年财务状况等一系列涉及法律、财务、业务等的规定。资本运营有很多可资利用的方式或手段，如企业分立、合并、对外投资、收购、兼并、重组、组建企业集团、引入战略投资者、上市等。本节将重点介绍展览界运用较多的资本运营方式。二、资本运营方式内容展厅设计公司资本运营可以分成增量资本运营与存量资本运营两大类，其具体内容如下：（1)增量资本运营所谓增量资本运营，是指对新增资本的运营，包括资本的筹措、投资决策、投资管理等。

4.7 分 1 页 | 37.50 KB | 2021-10-07 01:28
2019年最新《初级会计实务》模拟试卷(二)

《初级会计实务》2019年最新《初级会计实务》模拟试卷（二）一、单项选择题（本类题共24小题，每小题1.5分，共36分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。） A.向财务报告使用者提供与企业财务状况有关的会计信息B.帮助财务报告使用者做出经济决策C.反映企业管理层受托责任履行情况D.满足企业内部管理需要2.企业所持有交易性金融资产在资产负债表日公允价值高于账面余额的金额应该（A.借记投资收益B.借记公允价值变动损益C.贷记投资收益D.贷记公允价值变动损益3.企业开出的银行承兑汇票到期无力支付的会计处理对会计等式的影响是（A.一项负债减少一项所有者权益减少B.一项负债增加一项负债减少

3.0 分 13 页 | 540.53 KB | 2019-05-21 06:26
CEO的岗位职责

CEO的主要职责是：一，对公司的一切重大经营运作事项进行决策，包括对财务、经营方向、业务范围的增减等；二，制定企业战略和目标，创立企业文化，宣传公司的整体形象；三，主持公司的日常业务活动，负责公司运营；四，合理分配资金，负责项目的投融资计划；五，定期报告运营情况，提交月度报告、季度报告、年度报告。所以公司运作、市场、战略、财务、企业文化的创立、人力资源、雇用、解聘及遵守安全法规、销售、公共关系等等，这一切都落到了CEO的肩上。

3.0 分 14 页 | 66.54 KB | 2019-11-13 11:09
报表附注模板

2011年度会计报表附注一、企业基本情况公安县城建投资有限公司于2002年1月14日经公安县工商行政管理局批准注册登记成立。经营范围：土地收购储备、开发经营、县政府公共资源或产品（含广告权、冠名权、出租车标牌权、停车收费权、客运路线权等）的特许经营，城市基础设施、公用事业、基础产业的建设、营运，国有资产的经营管理，区域内企事业、产业及项目的融资参股、投资、委贷、咨询评估服务等。

4.9 分 18 页 | 278.82 KB | 2022-09-01 23:40
实物期权方法在房地产投资项目中的应用

http://www.roolin.cn实物期权方法在房地产投资项目中的应用姓名：白春颖学号：20708176专业：技术经济及管理学-1-http://www.roolin.cn目录目录.......

4.7 分 12 页 | 72.00 KB | 2021-09-09 17:01
金融学-第1章自测题(形考计分)答案

金融学第一章1、居民进行储蓄与投资的前提是(货币盈余)。2、（信用证）属于贸易融资的行为。3、在市场经济条件下，发行（政府债券）是财政最常用、最普遍的筹措资金方式。 4、居民的赤字可以通过以下哪种方式弥补(消费贷款)。5、现代金融体系建立的基础是(A和B)。6、以下属于国际直接投资的是()。 Thecorrectanswersare:国外企业采用合作方式在本国建立新企业,收购国外企业的股权，并成为绝对最大股东,将前期投资利润继续投资国外企业7、以下对于利率描述正确的是()。

3.0 分 2 页 | 18.79 KB | 2020-05-17 14:29