业绩对赌之殇

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摘要:业绩对赌之殇《红周刊》作者王宗耀·编者按·近年来，有关并购重组涉及业绩对赌出问题的事件并不是少数，其背后暴露出问题不仅仅是收购方在收购时的不谨慎，且也曝露出部分业绩承诺方缺少诚信一面。并购初始，交易双方目的均不单纯，掺杂了各自违背经济规律的利益诉求，这使得正常并购变得畸形。虽然，高溢价、高业绩承诺换来一时辉煌，但昙花一现后却给二级市场投资人留下了永久伤痛。近年来，随着政策鼓励和放松，并购重组不仅成为一些成长性企业做大做强的重要法门，且也俨然是一些绩差公司和ST公司的最后一根“救命稻草”。在诸多并购案例中，为达到被收购目的，交易双方往往在交易方案中签署业绩对赌协议，给出相较往年业绩超高的业绩承诺，然而让人遗憾的是，即便是存在业绩对赌协议的约束，依然有很多业绩承诺方不信守承诺，未完成或有赖账不还的现象发生。依据Wind数据统计，2015~2018年间，涉及业绩对赌的上市公司数量合计多达1416家。考虑到其中部分公司并未在年报中披露其对赌完成情况，已披露对赌业绩的上市公司中，业绩承诺完成比例低于100%的公司就有132家，而业绩承诺期，相关被收购标的净利润不达标甚至亏损的公司还有62家。既然存在如此之多的被收购标的无法如期完成业绩承诺情况，显然这对相关收购方的业绩影响是不容小觑的，轻的因被收购标的无力兑现业绩承诺而拖累业绩，重的甚至还会因此面临暂停上市风险。坚瑞沃能：业绩对赌失败，公司处在暂停上市边缘若未来坚瑞沃能被确定2018年度净资产为负，则公司将面临暂停上市风险。坚瑞沃能是于2010年登陆创业板的，其在上市之后连续3年归母净利润出现下滑。2012年时，该

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