把握次新股短期反弹契机

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摘要:把握次新股短期反弹契机《红周刊》特约作者叶文辉近期次新股整体相对弱势,深次新股指数自3月下旬创下1633点的反弹高点以来，目前已连续回调25%，回撤幅度显著超越同期各大指数。本轮次新股的大幅下跌根源还是在于过高的估值难以支撑当前股价，但是短期流动性的困局也在一定程度上加剧了次新股的回调。短期来看次新股存在反弹的迹象，中期而言仍面临较大的估值压力。高估值和流动性导致次新回调以深次新股指为例，本轮回调前动态市盈率一度达到80倍，相比之下同期沪深300指数仅13倍，即便是创业板指也不过37倍，次新股估值有回归中枢的动力。如今沪深两市共有3200家公司，倘若目前的发行节奏得以保持，明年将有望达到4000家上市公司的水平，这种源源不断供应的新股将对次新股的高估值形成压制。如果我们从筹码的角度分析，单方面增加新股供应的直接结果便是上市资格稀缺性的下降，结局将是上市公司隐含壳价值的缩水，如目前沪深两市总市值最小的非创业板（创业板不可借壳）上市公司宁波富邦仅22.5亿元，相比前期的50亿元已大幅缩水。作为市场情绪的晴雨表，次新股走势往往代表了短期投资者的风险偏好。近期监管层又是打压游资炒作，又是严控银行委外资金规模，对短期的流动性造成了一定影响，截至目前两市每天都还有“闪崩”行情上演。无论是北方股份、恒泰实达、华昌达等小市值的品种，还是中国化学、葛洲坝、中国交建这一类大市值巨无霸，都没能逃脱“闪崩”命运,这是市场流动性匮乏的缩影。作为依赖流动性驱动的次新股，当市场资金纷纷涌向消费白马进行避险时，次新的回调之势便难以阻挡。次新股整体反弹空间或达10%次新估值有一定程度改善

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