“去杠杆”加速-债基调低新年收益预期

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摘要:春节后的第一个交易日，央行就上调了常备借贷便利（SLF）利率，多少有些出乎债市投资人的预料。面对这个被市场普遍视为“变相加息”的举措，某债券基金的基金经理不无沮丧地表示，2017年的债市投资可能比节前想象的还要艰难。有鉴于此，多位基金经理在接受记者采访时再度强调，今年债基的持有人需要降低预期收益率。基金经理们认为，从央行去年下半年以来的政策动向来看，流动性在今年上半年进一步收紧的概率较高，而“变相加息”的出现，则会进一步加剧债市的短期波动，这让此前的持债策略陷入困境，而不同债基的业绩分化也会加剧。利空仍待释放在去年债市的迅猛下跌之后，央行政策依然围绕“去杠杆”有条不紊地推进，让越来越多的基金经理丢弃幻想，开始正视“去杠杆”背景下债市投资的困境。一位基金公司固定收益部门负责人向记者表示，看待央行一系列以“去杠杆”为目的的政策，不要单纯地着眼于债市，而要从整个宏观经济的角度分析判断。这意味着，即便债市“去杠杆”已经完成，而全社会的杠杆率依然居高不下，央行偏紧的货币政策就会持续。该负责人指出，

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