应该大幅提高上市门槛
摘要:应该大幅提高上市门槛■本刊特约胡东辉近期IPO审核明显收紧,发审会一周仅4家公司上会,数量减少,最近一周内有3家被否,过会率仅25%,这与此前很高的过会率形成鲜明的反差。目前IPO排队候审的公司超过700家,按照目前的上市进度,排两年也上不完,形成了严重的堰塞湖。在这么多排队公司中,鱼龙混杂,良莠不齐,政策松一松,浑水摸鱼者或可侥幸过关。在注册制舆论正热时,上会公司大多轻松过关。这种状况对一些真正优秀的公司很不利,因为排队时间太长,有的选择到境外去上市,有的走借壳上市之路。笔者认为,要给堰塞湖分流,只有大幅提高IPO门槛,让一大批达不到标准的公司知难而退,否则不利于上市资源的优化配置。抬高上市门槛给优秀公司让路A股市场的IPO政策走过很多弯路,但不管IPO之路有多崎岖,却有越来越多的公司都要往这座独木桥上挤。因为上市就意味着一夜暴富,发的是政策财。如果这些公司足够优秀,投资者愿意照单全收,问题是其中不乏以次充好、甚至造假上市。自从注册制的提法出现后,奇谈怪论不少,比如不是认为造假可耻,而是认为上市标准太严,否则就不会有IPO公司造假了,因此呼吁大幅降低上市门槛,让更多的公司可以上市。这种奇谈怪论颇有上市标准太严逼良为娼的意味,让人大跌眼镜。更让人担忧的是,持有这种观点的不是普通百姓,而是一些具有相当影响力的监管人士和知名经济学家。在这种氛围中,注册制被解释为只要如实披露信息就可以了,亏损公司也能上市,美其名曰把选择权交给投资者。这也就是说,上市门槛最后只剩下一个信息披露要真实,等于没有门槛。事实上在注册制紧锣密鼓的筹备声中,IPO政策也出现微妙变化,发审
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